Die Technologien der Künstlichen Intelligenz (KI) stehen derzeit im Mittelpunkt eines massiven Investitionsbooms, der mit den historischen Spekulationsblasen, wie dem Eisenbahn-Boom im 19. Jahrhundert und dem Internet-Boom Ende des 20. Jahrhunderts, vergleichbar ist. Die großen Unternehmen, die diese algorithmischen Technologien entwickeln, ziehen beeindruckende Investitionen an.
Derzeit sind neun der zehn wertvollsten Unternehmen der Welt im Technologiesektor und in der KI tätig. Nvidia, das Unternehmen mit nahezu monopolartigem Einfluss auf die benötigten Grafikprozessoren für den Betrieb von KI, hat inzwischen eine atemberaubende Marktkapitalisierung von 4,4 Billionen Dollar erreicht. Zudem zeigen wir eine noch nie dagewesene Konzentration der Börsenwerte: Die zehn größten US-Unternehmen, von denen acht im Technologiesektor tätig sind, machen mehr als 40 % des gesamten Wertes des S&P 500 aus und sind verantwortlich für 80 % der Umsätze sowie 90 % der Investitionen in Kapitalgütern im letzten Jahr.
Diese Technologiegiganten investieren massiv in die Infrastruktur, die für den Betrieb von KI notwendig ist, insbesondere in Rechenzentren, die allein 50 % des Wachstums des US-BIP im letzten Jahr ausmachten. Mit anderen Worten, KI ist derzeit nicht nur der Antrieb der Wirtschaft, sondern bildet sozusagen den gesamten Zug.
Die Alarmrufe der Beobachter
Immer mehr Beobachter schlagen jedoch Alarm: Der KI-Zug könnte direkt in den Abgrund fahren. Wir befinden uns mitten in einer „KI-Blase“, einem Zeitraum der Spekulation, in dem die Börseninvestitionen die Werte der Unternehmen im Sektor künstlich aufblasen, während Investoren in Scharen bei Nvidia und ähnlichen Unternehmen einsteigen, um einen Anteil an den zukünftigen Gewinnen zu sichern, die diese Unternehmen generieren könnten. Damit diese KI-Blase ihre Versprechen erfüllt, müsste die Technologie in allen Wirtschaftsbereichen außergewöhnlich effizient sein und die Produktivität signifikant steigern, wodurch eine nachhaltige Nachfrage nach den Produkten und Dienstleistungen der KI-Giganten geschaffen würde.
Dies ist natürlich der Wunsch und das Mantra derjenigen, die von der gegenwärtigen Aufregung profitieren. Das Problem dabei ist jedoch, dass diese zukünftigen Gewinne weitgehend spekulativ sind. Aktuell basieren sie zum großen Teil auf einer Wirtschaft der Versprechen und auf einem ohrenbetäubenden Marketing, das von der Branche selbst genährt wird. Dabei ist die Einführung von KI-Technologien in den Schlagzeilen kaum in den Produktivitätsstatistiken zu finden. Der Nobelpreisgewinner Daron Acemoğlu schätzt, dass die durch generative KI bedingten Produktivitätsgewinne weit weniger signifikant sein werden als erwartet. Zudem berichten Beobachter in einigen Sektoren von Entlassungen, die fälschlicherweise auf die Einführung von KI zurückgeführt werden, tatsächlich aber auf altbewährte Kostenreduzierungstrategien zurückgehen.
Perspektiven und Herausforderungen
Immer mehr Anzeichen deuten darauf hin, dass die Auswirkungen der KI auf die Wirtschaft und die Gewinne viel begrenzter sein könnten, als es die Befürworter aus dem Silicon Valley gehofft hatten. Wie bei früheren historischen Spekulationsblasen könnte die Rendite dieser massiven Investitionen ausbleiben, was zu einer Marktkorrektur führen und eine Finanzkrise sowie wahrscheinlich eine signifikante Umstrukturierung des Sektors zur Folge haben könnte. Falls eine Rezession eintritt, dürfte sie mehr Arbeitsplätze kosten als die KI selbst.
Außerdem hat sich eine spekulative Rückkopplung etabliert, bei der die monumentalen Investitionen in Rechenzentren, die in den USA vom Trump-Regime und dessen Stargate-Projekt in Höhe von 500 Milliarden Dollar unterstützt werden, wiederum Investitionen im Energiesektor ankurbeln, um diese Rechenzentren künftig mit Strom zu versorgen. Mehr KI, mehr Rechenzentren, mehr fossile Energieproduktion: Die Auswirkungen der KI-Blase gehen weit über die Aktienmärkte und den Technologiesektor hinaus.
Der Platzen dieser Blase wird ebenfalls überall zu spüren sein. Es wird zu einer bedeutenden Neuausrichtung der Börsenwerte einiger Unternehmen auf deren tatsächlichen Wert führen und uns mit einem komplexen Problem zurücklassen: der Hypertrophie eines wenig profitablen Technologiebereichs mit extrem schädlichen ökologischen und sozialen Auswirkungen.
Dieser Text gehört zu unserem Meinungsbereich, der eine Vielzahl von Stimmen und Ideen fördert, indem er sowohl die Analysen und Kommentare unserer Leser als auch die Gedanken und Expertenmeinungen hier und anderswo willkommen heißt. Möchten Sie mitwirken? Reichen Sie Ihren Text unter der Adresse [email protected] ein. Haben Sie einfach Lust auf mehr Lesestoff? Abonnieren Sie unseren Ideenbrief.
